香港地球之友綠色金融顧問
不少朋友問在下，何謂綠色投資，綠色投資真的綠色嗎？
過去二十年，大眾對環保及社會責任意識大大提升，各種不同的綠色投資產品如雨後春筍般湧現，不同的花巧產品名稱亦遍地開花，如社會責任投資、綠色基金、環保基金、創效基金等等，在下今天要說的，是ESG 基金與創效基金的分別。
ESG 基金顧名思義，就是以公司ESG 表現作為投資選擇，不管你是地產、零售、生產，只要你依據現時ESG 國際標準，做出高度披露，並願意進一步改善減排或善待員工等，便會得到很高的ESG 評分。現時ESG 基金是根據某數間評分機構對企業篩選進行投資。創效基金 (impact investment) 與ESG 基金的理念完全不同，創效基金是希望通過投資，對地球創造出正面效果，所以他們的投資對象，是公司的業務性質，必須能對地球產生正面影響，如風能、 太陽能、可降解塑料等。
經過簡單的解釋，相信各位已清楚明白，創效基金對地球的環境效益，當然遠遠比ESG基金為佳，但一般的小投資者們，是很難投資到創效基金的，最主要原因是，創效基金的投資方，很少會是股票基金投資，他們的投資方，大都希望投資到還未上市的公司，原因是公司如果已經上市，對地球的效益已存在，但他們支持一所小公司，就會增加這類公司在地球上的數量，對地球的效益才能達到最大化。
這類創效基金，大部分以環保基金的形式出現。少部分以社會責任基金方式出現，如幫助少數民族文化承傳等。2000年初，創效基金開始在大中華地區出現，由2005年到2015年間，數以百計以創效基金為包裝的私募基金誕生，但可惜的是，近年來這類創效基金卻急速沉寂，很多朋友問在下，是否因為創效基金不賺錢，所以無法生存？
筆者曾經為一個家族基金管理他們的創效基金，在我看來，任何私募投資，不管是不是創效，不管哪個行業，作為基金經理，我們看的當然是項目效益，基金經理不會刻意找理想主義者，一般創業者，他們都是因為看到別人察覺不到的機會，奮勇創業爭取利益，所以在筆者眼中，每個行業不管是IT、地產、環保，都是一樣，IT行業項目較多，機會較多，但死亡機率亦相對較高，當中的生生死死，與行業毫無關連，說到底，也是基金經理的能力與經驗，最直接影響基金回報。但為甚麼近年的創效環保基金，會在世界環保大潮下，出現退潮現象？
以在下的觀察，人才短缺才是最重要的關鍵。2005年時大家看見世界大趨勢，爭相擠進環保投資，但環保並不能算是一個行業，當中單是生產，在下就看過不下數十個不同的生產行業，例如環保紙生產、可再生降解塑料生產、友善林業管理的森林原木生產、污水處理用的污泥脫水劑生產等等，當中每個行業都有自己的學問。一般基金經理，通常會精通一個或數個行業的商業模式，但面對環保的千變萬化商業模式，很容易犯下不可挽救的錯誤判斷，基金回報一敗塗地，退潮是必然現象。
現時在香港或大中華地區，環保人士多集中在非政府組織，他們對環保當然認識深入，但對商業模式及工業運作一竅不通，基金經理卻對環保毫無了解，在這個缺口無法補足前，我們仍很難看到創效基金的大力發展。
