【ESG分析師洞見分享】Ryan Fung, CESGA

日本近年成為全球的焦點,不論是因為外資在過去幾個月一直湧入日本股市,抑或是準備排放經稀釋的核污水到公海,均讓人再次對日本的 ESG 表現關心起來。

在亞洲,日本是最認真看待環境因素的國家之一,在環境披露方面一直是亞太地區和全球領先者,當中焦點是日本的「邁向實現綠色轉型基本方針」(下稱 GX),擬於未來 10 年透過公私融資,達成 150 萬億日元(約合 1.1 萬億美元)投資,改造 22 個工業部門以實現碳中和。

除此以外,日本擬定新設碳交易機制 GX-ETS 以實現碳中和,鼓勵所有在日本經營的公司,無論規模和行業如何,也先自發參與,並籌劃未來如何為該計劃做出貢獻。根據經濟產業省發佈資訊,計劃擬分三個階段引入,先於 2023 年至 2025 年實施自願試驗,第二階段則是從 2026 年起強化試驗規範,第三階段則是在 2033 年正式透過拍賣機制分階段啟動付費市場。

事實上,現時日本已設有東京 ETS 和埼玉 ETS 兩個限額與交易計劃。根據歷史估值數據,每噸碳許可證的平均價格,在 2011 年計劃開始時達到 1 萬日元/噸二氧化碳的峰值,逐漸下降到 2016 年的 1,500 日元/噸二氧化碳和 2017 年的 600 日元/噸二氧化碳。直到 2022 年,價格則一直停滯在 540 和 650 日元/噸二氧化碳之間。

不單止日本有所改變,2022 年是全球碳市場一個多事之年。歐盟就排放交易體系改革達成臨時政治協議,包括將歐盟排放交易體系擴展到海事部門(近日法國更鼓吹對航運業的溫室氣體排放徵收全球稅),並為建築和公路運輸引入第二個排放交易體系。

在北美,美國加州 ETS 和 RGGI ETS(區域溫室氣體倡議)則正評估和審查他們的排放交易計劃,而諾華斯高沙省的總量控制與交易系統將在 2023 年 12 月之後逐步取消。在亞太地區,印度正在努力建立自願和合規碳市場。

至於沒有提及的國家和地區,就是沒有太大改動,強的繼續強,弱的繼續弱。

在 2021 至 2022 年,除了歐盟排放交易體系、英國排放交易體系、瑞士和紐西蘭排放交易體系除外,大多數碳市場交易價格低於 50 美元/噸,格價差距依然大;至於歐盟 ETS 和英國 ETS 在 2022 年的交易價格甚至近 100 美元/噸。

有研究指出,2050 年要實現淨零排放,所需碳價格到 2025 年估計為 50 美元/噸,到 2030 年增加到 100 美元/噸。在其他地方,IMF 估計需要 75 美元/噸才能實現巴黎協定將全球變暖限制在比工業化前水平高攝氏 2 度的目標。

碳交易是一種重要的減排機制,它可以幫助政府和企業實現減排目標,然而碳交易的實施需要考慮多方面因素,包括配額設定、價格設定、覆蓋範圍和碳洩漏等問題。但這是後話,擇日再寫。