【ESG分析師洞見分享】Delton Lau , CESGA
可持續投資繼續受重視
持續3年的新冠肺炎疫情曾令全球資產價格急挫。不過，若以3年年度化收益率巿期間表現作比較，道瓊斯可持續指數 (Dow Jones Sustainability Index，創立於1999年，為全球第一個追蹤ESG企業財務績效的指數，道瓊可持續世界指數包括由瑞士蘇黎士可持續資產管理公司確定的全球可持續領導企業。該指數代表了基於長期經濟、環境和社會標準，在標普全球BMI指數中排名前10%的2,500家最大公司。) 為約+7%，表現優於道瓊斯全球指數的約+6.6%。可見具備可持續發展營運模式的企業，較能緩減市場風險對業務及盈利帶來的衝擊，以提升其股價的抗跌能力。
叧ー方面，資金流入反映了投資者對可持續投資的興趣增長。根據晨星（Morningstar）最新發布的《2023 年第二季度全球可持續資金流動報告》顯示，儘管存在通脹壓力、利率上升、對全球經濟衰退和烏克蘭戰爭的擔憂，全球可持續基金2023 年第二季度仍録得180 億美元資金淨流入。雖然較上一季度的 310 億美元略有下降1， 但在這個充滿不確定性的時期，在可持續投資領域處於領導地位的已發展國家，如美國、歐洲和日本等，第二季度仍録得資金流入增長, 反映投資者仍認同 ESG 投資的重要性。而全球企業管理層將持續加大ESG方面的投資，以提升其業務應對經濟突變的能力，不僅能進一步提升正面形象，亦能令企業中長線發展處於較穩定水平，從而獲得更多投資者垂青。
可持續評級推陳出新
事實上，一般投資者較難客觀地衡量企業的ESG水平，所以需依靠由口碑優良機構所發出的ESG評級。各機構近年亦積極於市面上推陳出新，方便投資者以簡單而直接的方式，量度企業在ESG方面的表現。
晨星於2016年3月推出業內首個對互惠基金(Mutual Fund)的可持續性評級(Morningstar Sustainability Rating)，以供投資者基於可持續性投資原則對基金進行評估和比較。晨星可持續性評級主要基於旗下國際永續評鑑機構Morningstar Sustainalytics根據環境、社會及治理等ESG因素來評估公司，同時納入潛在影響公司價值的議題，例如氣候變化、環境表現、勞工政策以及董事會成員的組成等等，對基金持倉進行計算和打分，再將其可持續得分與晨星同類的基金進行比較。最終將基金劃分為五個等級，在同類基金中ESG風險等級最高的基金將獲得1個“地球”的評級，而同類中ESG風險最低的基金則會獲得5個“地球”的評級。
香港亦努力從後趕上，香港證券及期貨事務監察委員會 (HKSFC) 於2021年8月就修訂《基金經理操守準則》發表諮詢總結。該等修訂要求管理集體投資計劃的基金經理在投資及風險管理流程中考慮氣候相關風險，並向投資者作出適當的披露。為協助基金經理遵從新規定，證監員亦在制定有關規定時，考慮到國際的監管發展及措施，例如歐洲聯盟及氣候相關財務披露工作小組（Task Force on Climate-related Financial Disclosures, TCFD）採納的方針，列明在管理氣候相關風險方面應達到的標準，並列舉了一些業界實務運作的例子。有關新規定已於由2022年8月20日起實施。故本地投資者可留意獲證監會認證的綠色基金。截至2023年8月，獲證監會認可的上市及非上市ESG基金已達200項2。
展望“永續發展“為全球企業未來重要的議題
氣候變化是地球將要面臨的最大挑戰。如要應對此挑戰，便需要向低碳經濟轉型。當前氣候變化發展與十年前相當不同的是，有越來越多政策制定者及企業加入，政府及企業政策涵蓋對氣候發展的承諾，例如，全球領導人於 2015年簽署《巴黎協定》，為應對溫室效應達成協議，隨後又制動更多國家政策來應對氣候變化。當時，全球領導人同意採取集體行動，將全球長期溫度上升幅度限制在攝氏2度左右，此為1800年代工業化前的水平。
當前氣候變化發展與十年前相當不同的是至於企業界，大部分企業已意識到氣候變化帶來的企業風險和機會。氣候相關的投資不再像十年前那般仰賴政府支持，然而政策支持對於加速氣候發展仍然相當重要，特別是在重工業領域，如果沒有政府介入，脫碳技術(decarbonisation technologies)將因經濟效益低落而無法吸引企業投資，不利氣候發展。氣候變化問題在十年前甚至未列為全球五大風險之一。全球暖化將對經濟及公司產生深遠而重大的影響。那些能夠一早意識到威脅並積極應對挑戰的公司，或者在解決方案中考慮氣候變化相關問題的公司，將成最終贏家。
總括而言，在全球合力推動「碳中和」、應對氣候變化風險的大趨勢下，未來有廣泛的商業機會供香港本地乃至全球的資產管理機構發掘。
2https://www.sfc.hk/TC/Regulatory-functions/Products/List-of-ESG-funds
