香港地球之友綠色金融顧問 黃思靈

恒生指數公司於3月1日公佈優化恒生指數諮詢總結的詳情,諮詢建議提出時有一條關於恒指成份股選股考慮的題目,但在總結報告裡並未有被提及。問的是:在挑選恒生指數成份股時,除了考慮市值、流動性和行業代表性外,還有什麼其他值得考慮的因素?由於收到關於這題目的回覆不多,所以也就沒有在諮詢總結裡特別滙報。有趣的是,當中有回覆人士提到加入ESG考量。

其實早在上一次諮詢時恒指公司已經提出過同樣的議題,不過觀乎兩次的諮詢結果,看來對香港來說,ESG仍然有待發展。有人建議對恒指候選公司設最低ESG評分要求,但由於目前社會裡未有一套廣泛接受的ESG評級,倉卒加入此條件似乎較為草率。同時亦有人士表示恒指作為市場指標,應以公司的市值、成交等客觀因素選股,ESG比較主觀且主題性,應另外編算相關標的,而非擾亂恒指的選樣方法。支持和反對兩方各有說法,但目前普遍認為此議題尚未成熟,應否或何時執行仍然有待商榷。

另外在本次諮詢總結裡,恒指公司亦提出把所有成份股的個股權重上限劃一至8%,就是說同股不同權和第二上市的成份股權重上限將從本來的5%提高至8%。同時由於恒指把上市歷史要求由2年縮短至3個月。新規下,估計會納入更多同股不同權和第二上市的公司。假設恒指加到80隻成份股,這些公司的整體比重將由目前約13%增至接近19%。

有人視同股不權和第二上市公司如同甘露,因它們大部份為新經濟企業,有無限發展空間。但亦有人憂慮這些公司的企業管治,不放心投資到它們身上。早前財政司司長陳茂波亦提到,正在研究是否允許特殊目的收購公司(SPAC)到港上市。而SPAC往往被稱為空白支票公司,為了與別家合併而透過首次公開上市(IPO)集資,因而能夠更快速上市,但可見對一般投資大眾而言風險可能更高。SPAC將來不知會否符合恒生指數的資格。或許恒指公司可考慮參考其他指數公司的做法,提供另外一條不含此等另類公司的恒生指數,讓各用家自行選擇,畢竟青菜蘿蔔,各有所愛,不用順得哥情失嫂

優化恒指最終五大方案

1. 擴大市埸覆蓋率
• 最終成份股數目固定為100隻,目標於2022年年中前增加至80隻成份股
2. 擴充行業的代表性
• 按7個行業組別選出成份股
3. 適時納入上市新股
• 縮短上市歷史要求至3個月
4. 保持香港公司代表性
• 維持20至25隻香港公司成份股
5. 改善成份股權重分佈
• 對所有成份股採用8%的權重上限

資料來源:恒生指數公司


瀏覽香港地球之友網頁 www.foe.org.hk 了解更多
綠色金融 Facebook 專頁: https://www.facebook.com/greenfinancefoehk/
香港地球之友 LinkedIn 專頁: https://www.linkedin.com/company/friends-of-the-earth-hk/